鉅大LARGE | 點擊量:665次 | 2020年01月07日
寧德時代登頂創業板 巨無霸能否吞下萬億蛋糕?
在新能源市場節節敗退的鋰電池企業,在股市找回了“場子”。
(來源:微信公眾號“未來汽車日報” ID:auto-time 作者:李梓楠)
12月24日邁過百元關口后,寧德時代股價繼續飆升,截至12月25日收盤達到105.3元的歷史新高,當日漲幅5.83%,市值2325億元。與30.03元的發行價相比,寧德時代股價已翻了超過兩倍,超過邁瑞醫療成為創業板市值最高的公司。
“寧德時代登頂創業板的主要原因,是公司營收、利潤規模均在創業板中處于領先位置。”一位新能源領域券商分析師對未來汽車日報(ID:auto-time)表示?!百Y本市場對動力電池領域企業目前的情況褒貶不一,但對于寧德時代這種龍頭企業的評估基本都是看好?!?/p>
隨著動力電池領域洗牌加劇,強者恒強的馬太效應正在上演。隨著動力電池行業集中度不斷提升,市場或將開啟“巨無霸”時代。
寧德時代市值登頂創業板
創業板市值第一的頭把交椅,曾在幾家大型企業之間多次易主。
2018年寧德時代上市,一度取代溫氏股份成為創業板市值第一,隨后又被溫氏股份反超。今年6月下旬,邁瑞醫療異軍突起,取代溫氏股份成為創業板市值老大。
如今,寧德時代再次實現反超,登頂創業板。
“不清楚為什么漲,公司業績一直穩步增長?!惫蓛r突破歷史最高點后,寧德時代內部人士對未來汽車日報(ID:auto-time)表示。上述券商分析師認為,或受特斯拉近日股價突破歷史新高影響,寧德時代、威唐工業、文燦股份、旭升股份、保隆科技等多個鋰電池概念股均有不同幅度上漲。
自10月23日公布第三季度盈利情況以來,特斯拉在美股市場表現搶眼,股價持續上漲64%,創下歷史新高。12月24日,特斯拉報收419.22美元,總市值755.62億美元。受此影響,資本市場對新能源汽車行業的信心逐漸回歸。
兩天后,寧德時代發布2019年第三季度財報,報告期內裝機量達7.79GWh,同比增長21.15%,營收達125.92億元,同比增長28.80%。隨后,寧德時代,股價從6月28日的68.46元迅速漲至超過百元,漲幅達到53.18%。
寧德時代2019年第三季度業績報告截圖
第三方機構萬得股票數據顯示,截至2019年第三季度末,寧德時代機構持股占比過半。第四季度以來,超過20家券商對其評級均為增持或強烈推薦。
“發年報之前還會再往上漲,目標股價在110元左右,寧德時代在動力電池行業市場地位穩固,使得投資者看好其未來成長性。”行業分析師告訴未來汽車日報。
多數券商對寧德時代的長期發展持積極態度。國泰君安證券在研報中表示,寧德時代在國內鋰電池市場有著獨一無二的定價權,且隨著生產規模的增加,寧德時代的成本控制能力也在穩步增長。國泰君安證券認為,2020年寧德時代的市盈率仍將有小幅上漲。
然而,鋰電板塊普漲背后的鋰電池行業,短期內仍然難言樂觀。
“撐死有能耐的,餓死剩下的”
幾家歡樂幾家愁。寧德時代股票持續飄紅,難掩動力電池行業眼前的寒冬。
據高工鋰電網統計數據顯示,11月,國內動力電池裝機量約6.29GWh,同比下降29%。高工產業研究院分析稱,從11月動力電池裝機量來看,配套裝機的動力電池企業共涉及50家,其中30家同比增速為負。在動力電池裝機量排名前十的企業中,過半企業裝機量增速同比下滑。其中,比亞迪裝機量增速同比下降69.9%,市場占比由去年的15.11%降至6.44%。
鋰電池行業整體遇冷,讓部分上市公司股價一路走低。由于被比克電池拖欠貨款,科創板上市公司容百科技一度創下上市以來最低股價23.21元,跌破26.62元的發行價。
隨著市場遇冷,國內動力電池企業利潤率直線下滑,市場洗牌進一步加劇。在現金流緊張的動力電池行業中,擁有話語權的企業趁競爭對手陷入資金困境,進一步搶占市場。
11月,寧德時代市場占有率達到64%,遠超緊隨其后的比亞迪和國軒高科,后兩者市占率均在6%左右。此前曾與寧德時代并稱“動力電池巨頭”的比亞迪,已被遠遠拉開差距,跌入第二陣營,寧德時代成為當之無愧的“巨無霸”。
國泰君安證券表示,目前國內動力電池企業數量已從2016年的超過300家銳減至目前的60家左右,預計未來3年內僅有不到20家能夠存活。天風證券則在研報中表示,電池廠擴張需要大量的資金投入,長期看只依賴融資不可持續,因此只有擁有自身造血能力的企業才有望充分享受市場成長紅利。
“撐死有能耐的,餓死剩下的。”一位動力電池企業內部人士對未來汽車日報表示。
蛋糕很大,但有本事才能吃到
在這場大魚吃小魚的殘酷游戲中,擁有最大市場占有率和自身造血能力的寧德時代最被看好。
在全球范圍內,寧德時代已是出貨量最高的動力電池企業。隨著歐洲工廠和四川工廠的動工,其產能還將進一步擴張。此外,寧德時代在全球各大動力電池巨頭中,利潤率遙遙領先。廣發證券提供的數據顯示,2018年,LG化學電池的營業利潤率為3.2%,三星SDI電池事業部利潤率為5.7%,寧德時代的利潤率高達14.08%。
《財富》雜志11月發布的2019財富未來50強榜單中,寧德時代排名第四,超過特斯拉、騰訊等知名企業。
動力電池企業內部人士告訴未來汽車日報,中國有完整的電池生產供應鏈,因此國內動力電池企業擁有更領先的成本控制能力。隨著電池市場持續擴張,企業成本還將隨著規?;a繼續下降。
除了寧德時代自身的盈利能力,資本市場看重的,是短期承壓的動力電池市場仍有光明的未來。
國泰君安證券在研報中預計,全球新能源汽車滲透率達到整體汽車市場的30%時,動力電池的行業空間將達到1萬億左右。假設電池制造環境的凈利潤率與格力電器持平,動力電池市場的利潤率則將達到1400億元。按目前中國電池企業在全球占比45%計算,對應的利潤空間則將達到560-700億元。
這意味著在未來10年內,動力電池行業凈利潤將有10倍以上的增長空間。
上述券商分析師表示,如果按照25倍的市盈率估值計算,未來鋰電池企業的市值將達到1.4萬億-1.75萬億元,目前比亞迪、寧德時代、億緯鋰能等企業市值均在3000億元左右,還遠未達到天花板。
“動力電池市場的蛋糕會變得很大,但有本事的人才吃得到?!?/p>
原標題:寧德時代登頂創業板,巨無霸能否吞下萬億蛋糕?