十一月新能源汽車動力鋰電池裝機總電量創年內新高。根據GGII統計，2018年十一月,我國新能源汽車動力鋰電池裝機總電量約為8.91GWh，同比上升28%;環比上升50.15%，單月裝機總電量創年內新高。我們認為，總裝機電量單月同比增速下降的重要原因是2017年同期基數較高，環比增速大幅提升反映了在補貼換擋預期下，整車廠商年末搶裝熱情較高。十一月，前十大動力鋰電池公司裝機總電量約為6.95GWh，合計占比為78%左右。其中，寧德時代、比亞迪兩家龍頭公司十一月裝機量分別為3.6、1.35GWh，占比分別為40.41%、15.11%。

我國新能源汽車行業爆發式上升，動力鋰電池行業強者恒強。在全球汽車電動化浪潮下,近年來我國新能源汽車行業呈現爆發式上升，拉動我國動力鋰電池行業高速擴張。2018年1-十一月，我國動力鋰電池裝機總電量同比上升77%至43.62GWh，CR5由2017年的60.15%大幅提升15.36個百分點至75.51%，行業集中度進一步提升。值得注意的是，寧德時代、比亞迪兩大龍頭公司2017年動力鋰電池裝機量占比分別為28.70%、14.98%，2018年1-十一月上升至41.1%、22%，兩者合計占比超過60%,強者恒強的趨勢明顯。

雙積分政策驅動,我國新能源汽車滲透率將進一步提升。2017年九月，五部委聯合公布了《乘用車公司平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》，從2018年四月一日正式實行，并自2019年度起開始設定新能源汽車積分比例要求，2019、2020年分別為10%、12%。關于傳統能源乘用車生產量或者進口量達到3萬輛以上的車企，假如不滿足新能源汽車積分比例要求，要向其他車企購買積分或者被動削減傳統能源乘用車的產銷量，因此雙積分政策將促使車企加大新能源汽車的投放力度。在行業補貼政策逐漸退出的背景下，雙積分政策將促進我國新能源汽車滲透率不斷提升，動力鋰離子電池需求的穩定上升將對鋰電設備形成持續拉動作用。

綁定大客戶的整線鋰電設備廠商更具發展前景。由于鋰離子電池產品之間具有較強的差異性，要設備公司深入考察客戶生產環境，充分了解相關生產設備的技術參數及自動化要求，從而進行個性化設計、定制，因此客戶對鋰電設備廠商的選擇具備一定的慣性。基于此，在動力鋰離子電池市場集中度提升的趨勢下，憑借技術優勢與電池龍頭形成綁定的設備公司存在先發優勢。此外，由于整線模式具備交付周期短、直通率高、服務響應快等優勢，有利于提升現有客戶黏性、加快新客戶開發進程，進而提升市場占有率。