又一家鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈公司擬沖刺科創(chuàng)板！

六月十八日，廣東芳源環(huán)保股份有限公司（下稱“芳源環(huán)?！保┛苿?chuàng)板發(fā)行上市申請(qǐng)獲上交所正式受理。

資料顯示，芳源環(huán)保曾在新三板掛牌，公司重要從事鋰離子電池三元正極材料前驅(qū)體和鎳電池正極材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其重要產(chǎn)品NCA/NCM三元前驅(qū)體材料應(yīng)用于下游新能源汽車行業(yè)。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者從業(yè)內(nèi)獲悉，在高鎳三元正極材料及前驅(qū)體方面，日韓材料公司的研發(fā)起步較早，技術(shù)較為成熟，并已量產(chǎn)多年，穩(wěn)定供應(yīng)松下、三星SDI、LG化學(xué)、SKI等海外電池巨頭，并最終應(yīng)用在特斯拉、寶馬、大眾等終端新能源汽車上，如特斯拉電動(dòng)汽車重要搭載松下的NCA動(dòng)力鋰電池。

相比之下國(guó)內(nèi)材料公司起步較晚，并且其相關(guān)產(chǎn)品性能和生產(chǎn)工藝與海外材料公司仍有一定差距。

高工產(chǎn)研數(shù)據(jù)顯示，2015年以前國(guó)內(nèi)三元前驅(qū)體公司數(shù)量在20家以下，重要由金屬冶煉公司向下游延伸。隨著新能源汽車市場(chǎng)迅速上升，2019年國(guó)內(nèi)三元前驅(qū)體公司新增至45家，新進(jìn)入者重要來自產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司。目前，國(guó)內(nèi)重要三元前驅(qū)體廠家有格林美、中偉股份、優(yōu)美科（中外合資）、廣東邦普、華友鈷業(yè)、金馳能源、科隆新能、芳源環(huán)保等。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者研究發(fā)現(xiàn)，芳源環(huán)保的體量小于多數(shù)國(guó)內(nèi)同業(yè)對(duì)手。

招股書顯示，芳源環(huán)保2017-2019年度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.92億元、7.72億元和9.51億元；同期歸母凈利潤(rùn)分別為866.25萬(wàn)元、2494.62萬(wàn)元和7453.33萬(wàn)元。以營(yíng)收指標(biāo)來看，其體量?jī)H約為格林美的1/15，中偉股份的1/4。

圖〡重要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)；來源：招股書

與此同時(shí)，公司還面對(duì)著下游客戶較為集中及單一客戶依賴的風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)招股書披露，芳源環(huán)保自2017年起也已經(jīng)開始向松下批量銷售高鎳NCA三元前驅(qū)體，供松下制造高能量密度三元鋰離子電池，最終用于特斯拉電動(dòng)汽車。此外公司還與貝特瑞、杉杉能源、比亞迪、當(dāng)升科技等國(guó)內(nèi)外主流鋰離子電池或正極材料廠商建立了合作關(guān)系。

2017-2019年度，公司前五大客戶銷售金額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為56.26%、87.28%和91.04%，其中來源于松下的銷售收入合計(jì)分別為6295.70萬(wàn)元、4.86億元和7.65億元，占公司營(yíng)收比例分別為32.82%、63.00%和80.43%。

對(duì)此芳源環(huán)保方面解釋稱，公司客戶集中度高，最近兩年公司對(duì)松下銷售占比超過50%，與NCA三元正極材料前驅(qū)體市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)、公司所處發(fā)展階段和發(fā)展戰(zhàn)略相關(guān)。

招股書也就此進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)提示，指出若未來公司重要客戶出現(xiàn)技術(shù)路線轉(zhuǎn)換，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，新增新供應(yīng)商或更換供應(yīng)商等情況，降低對(duì)公司產(chǎn)品的采購(gòu)，出現(xiàn)貨款回收逾期，銷售毛利率降低等問題，將會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)不利影響。