鉅大LARGE | 點(diǎn)擊量：1194次 | 2018年06月30日
鋰電產(chǎn)業(yè)鏈兼并購持續(xù)發(fā)酵
據(jù)記者觀察發(fā)現(xiàn)，針對電池領(lǐng)域的大手筆投資在2018年年初已上演。截至目前，在鋰電領(lǐng)域含電池、上游材料、設(shè)備、電池回收等領(lǐng)域發(fā)生的兼并購案例已經(jīng)有十余起。
從兼并購的情況來看，既有跨界上市公司以及投資機(jī)構(gòu)尋求鋰電優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，也有鋰電上市公司為了布局拓展自己的產(chǎn)業(yè)鏈所做出的戰(zhàn)略布局。
年初就涌現(xiàn)出多起兼并購案例的主要原因有以下兩點(diǎn)：一方面，動力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展步入了更為激烈的競爭時代，隨著新的補(bǔ)貼政策對動力電池技術(shù)門檻的提高，三元鋰電池體系成為資本偏愛的“寵兒”。
而另一方面，在動力電池市場持續(xù)擴(kuò)張下，對上游材料市場需求也與日俱增。作為鋰電池中的重要金屬元素，鋰、鈷資源因下游需求旺盛而身價倍增，產(chǎn)銷兩旺，成為中國鋰電池企業(yè)和資本爭奪的“香餑餑”，布局上游材料成為大家的共識。
有業(yè)內(nèi)人士感嘆，“2017年，上游材料受到行業(yè)追捧，今年將會延續(xù)這一趨勢，而動力電池產(chǎn)業(yè)鏈的其他領(lǐng)域也將繼續(xù)火爆”。
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動力電池產(chǎn)業(yè)鏈并購潮加劇
毫無疑問，資本的侵入是期待鋰電池產(chǎn)業(yè)日后將會有高回報、高利益的一場賭注。據(jù)不完全統(tǒng)計，去年僅鋰電池領(lǐng)域（電池、上游材料、設(shè)備、回收等）企業(yè)發(fā)生兼并購的案例就有54起，涉及金額高達(dá)550億元。業(yè)內(nèi)專家預(yù)測，在市場競爭的格局之下，今年的兼并購浪潮不會遜色于去年。
不僅如此，隨著行業(yè)的不斷發(fā)展以及政策的深度調(diào)整，動力電池行業(yè)的集中度將會持續(xù)上升。目前，前二十的動力電池企業(yè)市場份額接近80%，主流企業(yè)通過高質(zhì)量的產(chǎn)品、龐大的市場規(guī)模蠶食著市場份額，市場逐步進(jìn)入寡頭壟斷時期。而從整個上游材料領(lǐng)域來看，龍頭企業(yè)的效應(yīng)也在不斷凸顯。
作為典型的三元鋰電池和上游材料收購事件，近期中利集團(tuán)公告稱，公司已與深圳市比克電池有限公司及股權(quán)持有方西藏浩澤商貿(mào)有限公司簽署了《股權(quán)收購意向協(xié)議書》，擬以100億元的價格收購深圳比克動力電池有限公司(以下簡稱“比克動力”)。
同樣，兆新股份也看準(zhǔn)了鋰電池上游核心原材料的潛在市場。截至目前，兆新已陸續(xù)收購了鋰電材料企業(yè)青海錦泰、上海中鋰16．67％、20％的股權(quán)。青海錦泰和上海中鋰處在整個產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，將形成良好的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同。
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另外，在今年的2月8日，西藏珠峰資源股份有限公司披露了收購加拿大創(chuàng)業(yè)板上市公司LithiumXEnergyCorp（簡稱Li－X）的最新進(jìn)展。Li－X股東大會以98．30％投票同意的表決結(jié)果通過本次交易事項(xiàng)。本次交易將提交當(dāng)?shù)胤ㄔ海暾堊罱K批準(zhǔn)。
中利集團(tuán)和兆新股份都不是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)，這樣的跨界上市公司帶著資本選擇了新能源汽車領(lǐng)域。記者分析認(rèn)為，年初的補(bǔ)貼政策中進(jìn)一步提高了動力電池系統(tǒng)能量密度電池的硬性標(biāo)準(zhǔn)，直接導(dǎo)致三元鋰電池受寵；而動力電池產(chǎn)業(yè)的旺盛需求，拉動了材料的市場需求，外來資本自然是不會放過發(fā)展的機(jī)遇。
作為產(chǎn)業(yè)鏈上游代表企業(yè)的贛鋒鋰業(yè)，其同樣在1月宣布將向子公司江西贛鋒電池科技有限公司(以下簡稱“贛鋒電池”)增資2.77億元，用于年產(chǎn)6億瓦時高容量鋰離子動力電池項(xiàng)目建設(shè)。2017年以來，贛鋒鋰業(yè)已通過對旗下子公司不斷增資和投資新項(xiàng)目，并加快并購，推動“鋰產(chǎn)業(yè)鏈上下游一體化”布局的完善。
以上這幾起兼并購事件，有力地佐證了目前布局三元鋰電池和上游材料已經(jīng)成為資本爭奪的“頭號”目標(biāo)。
客觀來看，在過去的五年時間里，我國新能源汽車取得了世人矚目的成效，從產(chǎn)業(yè)規(guī)模上來說，我國已經(jīng)三年位居全球產(chǎn)銷的第一大國。截止去年年底，我國累計推廣的新能源汽車總量已經(jīng)超過180萬輛，而去年新能源汽車的產(chǎn)銷接近80萬輛。
“新能源汽車的快速成長，動力電池企業(yè)作為其產(chǎn)業(yè)鏈上重要的一環(huán)，加劇了動力電池領(lǐng)域的優(yōu)勝劣汰。”明冠新材料股份有限公司高級技術(shù)工程師謝輝坦言，2018年動力電池行業(yè)資源將會進(jìn)一步的集中化，“大魚吃小魚”的戲碼將越演越烈，也會促使整個行業(yè)產(chǎn)品價格穩(wěn)定、質(zhì)量提升、市場穩(wěn)定。
也有不少企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，企業(yè)要想持續(xù)發(fā)展，除了技術(shù)革新、產(chǎn)能擴(kuò)張就是通過兼并購來擴(kuò)充自己的競爭實(shí)力了，當(dāng)然目前也有不少企業(yè)實(shí)現(xiàn)了全產(chǎn)業(yè)鏈布局，從上游的材料到設(shè)備再到動力電池，最后再到新能源車的全面覆蓋。
巨頭效應(yīng)凸顯兩極分化加劇
2018年，國家對新能源汽車以及動力電池的補(bǔ)貼政策明顯由此前的普惠制逐漸傾向于扶強(qiáng)扶優(yōu)，而整個行業(yè)的市場競爭也將再次升級，市場越來越向少數(shù)技術(shù)領(lǐng)先，產(chǎn)能優(yōu)勢明顯的巨頭企業(yè)集中。
記者從多家動力電池企業(yè)情況了解到，今年國內(nèi)各大主機(jī)廠對于動力電池的能量密度要求更高，除此之外整車廠還將對動力電池提出降價的迫切需求。如此一來，那些技術(shù)和制造水平一般的企業(yè)將會面臨更為嚴(yán)峻的考驗(yàn)，而優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能突出的動力電池企業(yè)在接下來的競爭中優(yōu)勢效應(yīng)越發(fā)凸顯。
行業(yè)競爭的加劇無疑將會導(dǎo)致低效產(chǎn)能的推出，當(dāng)前的行業(yè)巨頭，譬如CATL、比亞迪以及國軒高科等企業(yè)有望進(jìn)一步鞏固市場地位。值得一提的是，盡管動力電池企業(yè)的盈利高增長概率不明顯，但是巨頭們控制的供應(yīng)鏈企業(yè)卻還是具備較高的投資價值，其未來的發(fā)展藍(lán)圖也是更為光明。
“技術(shù)落后，管理落后，資金鏈太小，產(chǎn)品成本比大企業(yè)高，賣出價格一樣，長期賺不到錢，肯定生存不下去。”謝輝提到，但是小企業(yè)可以從低端市場著手，提升技術(shù)，降低成本，有多大的能力吃多大的市場，避免和行業(yè)龍頭做正面交鋒。
客觀來看將會導(dǎo)致以下兩種趨勢：其一，行業(yè)內(nèi)整合與分化的一大表現(xiàn)是龍頭企業(yè)出貨量增長將高于行業(yè)增速，從而帶動電池材料廠商出貨量的高增長，而享有議價優(yōu)勢的正負(fù)極材料供應(yīng)商或?qū)⒊掷m(xù)保持高盈利能力的同時，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量的快速增長，這將導(dǎo)致更多的資本侵入材料廠商，從而加速材料企業(yè)的集中化。
其二，龍頭企業(yè)的產(chǎn)能利用率仍處于較高水平，由于擴(kuò)產(chǎn)周期較長，為了進(jìn)一步鞏固市占率優(yōu)勢以及迎接行業(yè)拐點(diǎn)，龍頭企業(yè)不會放慢擴(kuò)產(chǎn)步伐，而是保持一定速度繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，那些綁定龍頭動力電池企業(yè)的設(shè)備將會隨著動力電池企業(yè)的快速增長帶動自身的發(fā)展。
謝輝表示，可以預(yù)見的是，這些企業(yè)的優(yōu)勢將愈加凸顯，而動力電池企業(yè)為了回避風(fēng)險，不可能只固定使用某一家的設(shè)備，不僅是強(qiáng)者和弱者的競爭，強(qiáng)者和強(qiáng)者的競爭也會愈加激烈。
實(shí)際上，激烈的行業(yè)競爭一方面迫使電池廠商不斷提升技術(shù)能力、降低銷售價格以獲取市場份額，同時將加速行業(yè)內(nèi)的分化，龍頭企業(yè)與中小企業(yè)產(chǎn)能利用率差距擴(kuò)大，無論是營收還是盈利能力，龍頭企業(yè)優(yōu)勢都會更加凸顯。整體來看，2018年很難成為動力電池盈利的高增長年份，但在這一輪整合中生存下來的企業(yè)無疑最有希望主導(dǎo)動力電池中長期前景。
與此同時，考慮到日韓動力電池企業(yè)的回歸可能性，其未來也有望掀起國內(nèi)動力電池行業(yè)的又一輪競爭高潮。在過去的幾年時間里，日韓動力電池基本上被隔離，這給國內(nèi)動力電池企業(yè)一個絕佳的發(fā)展機(jī)遇，也促使更多企業(yè)在提升產(chǎn)能、能量密度等方面提供了很好的空間，但是未來日韓動力電池是否依然無法入住國內(nèi)市場，這還真說不定。
