曾經(jīng)，在寧德時(shí)代身上發(fā)生的一系列“捆綁”行為，正在向動力鋰離子電池上游關(guān)鍵原材料端平移。

三月二十三日，億緯鋰能公布通告稱，公司將與德方納米以共同投資的方式設(shè)立合資公司，注冊資本擬定1億元，億緯鋰能認(rèn)繳4000萬元，持有40%的股權(quán)；德方納米認(rèn)繳6000萬元，持有60%的股權(quán)。根據(jù)通告，合資公司將專注于生產(chǎn)低成本優(yōu)質(zhì)的磷酸鐵鋰正極材料，并優(yōu)先向億緯鋰能及其子公司供應(yīng)。合資公司項(xiàng)目計(jì)劃投資20億元，建設(shè)年產(chǎn)量10萬噸磷酸鐵鋰正極材料。

據(jù)知情人士透露，億緯鋰能已是德方納米第二大客戶，德方納米第一大客戶是寧德時(shí)代。

值得注意的是，在與德方納米成立合資公司前，億緯鋰能剛剛宣布了兩項(xiàng)重大投資，均涉及磷酸鐵鋰項(xiàng)目，且瞄準(zhǔn)新能源乘用車市場：

二月十九日，億緯鋰能通告，惠州億緯動力擬以自有及自籌資金投資建設(shè)“乘用車鋰離子動力鋰離子電池項(xiàng)目（一期）”，投資金額分別為不超過10億元；三月十日，億緯鋰能通告宣布，擬再投資39億元，啟動“乘用車鋰離子動力鋰離子電池項(xiàng)目（二期）”項(xiàng)目。上述兩個(gè)項(xiàng)目均為方形磷酸鐵鋰電芯和模組。

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事實(shí)上，隨著補(bǔ)貼退坡，磷酸鐵鋰離子電池的經(jīng)濟(jì)性受到高度關(guān)注，同時(shí)磷酸鐵鋰離子電池技術(shù)不斷提升，CTP、刀片電池等結(jié)構(gòu)工藝和系統(tǒng)集成的優(yōu)化，使得磷酸鐵鋰離子電池在乘用車市場愈加受歡迎。尤其是以特斯拉、比亞迪、小鵬汽車等為代表的車企迅速引入配套，在乘用車市場磷酸鐵鋰離子電池需求不斷創(chuàng)下新高。

億緯鋰能相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，基于新時(shí)代發(fā)展的大背景及對國內(nèi)外動力鋰離子電池市場發(fā)展的調(diào)研分析，隨著全球電動化浪潮的快速推進(jìn)，他們認(rèn)為電動化的大潮將提前到來，預(yù)計(jì)在2023年甚至是更早就會進(jìn)入TWh時(shí)代；從技術(shù)路線來看，未來磷酸鐵鋰離子電池和三元電池將長期并存。

像億緯鋰能相同，不遺余力布局磷酸鐵鋰離子電池項(xiàng)目的頭部電池公司并不在少數(shù)。目前包括寧德時(shí)代、比亞迪、國軒高科、中航鋰電、蜂巢能源、萬向一二三、微宏動力等均有布局乘用車磷酸鐵鋰離子電池項(xiàng)目，且規(guī)模在持續(xù)上升。

電池公司“綁定”鐵鋰正極材料

車企、電池公司的轉(zhuǎn)向，開始向更上游傳導(dǎo)，同時(shí)，電池公司為了在磷酸鐵鋰戰(zhàn)場掌握主動權(quán)，也開始了新一輪的上游資源“綁定”行動。

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這一點(diǎn)有些像前幾年北汽、上汽、吉利、一汽與寧德時(shí)代的“捆綁”。而隨著更多頭部公司加入磷酸鐵鋰乘用車、儲能市場爭奪戰(zhàn)，與上游資源的“綁定”行動預(yù)計(jì)會成為新常態(tài)。

作為磷酸鐵鋰正極材料龍頭，德方納米已經(jīng)有電池公司捆綁在先的案例了。而最先與其成立合資公司的電池公司是行業(yè)龍頭寧德時(shí)代。

2019年五月，寧德時(shí)代出資4000萬元，參與德方納米曲靖市麟鐵科技有限公司（簡稱“曲靖麟鐵”）合資經(jīng)營項(xiàng)目，占曲靖麟鐵注冊資本的40%。

隨著磷酸鐵鋰離子電池需求持續(xù)攀升，寧德時(shí)代加碼了與德方納米的合作。今年一月，寧德時(shí)代、德方納米與江安縣人民政府簽署投資協(xié)議書，約定在四川省宜賓市江安縣投資建設(shè)“年產(chǎn)8萬噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目”，項(xiàng)目總投資約18億元。

除了“綁定”德方納米，寧德時(shí)代為了分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，保證多元供應(yīng)，還參與了湖南裕能、江西升華等磷酸鐵鋰材料公司的增資。

同樣參與上游磷酸鐵鋰材料布局的還有比亞迪。

2020年十二月，湖南裕能完成增資，比亞迪和寧德時(shí)代均在增資方名單。湖南裕能是目前國內(nèi)磷酸鐵鋰材料頭部公司之一，公司擁有湖南湘潭、廣西靖西和四川遂寧三個(gè)生產(chǎn)基地，現(xiàn)有磷酸鐵鋰材料5萬噸/年產(chǎn)量。同時(shí)，其還在遂寧新投資了一個(gè)年產(chǎn)17萬噸的磷酸鐵鋰材料項(xiàng)目。

另一磷酸鐵鋰離子電池頭部公司——國軒高科，目前其鐵鋰材料重要靠自供，產(chǎn)量超過3萬噸。作為傳統(tǒng)磷酸鐵鋰頭部公司，國軒高科過去一直通過自己布局，來保證磷酸鐵鋰材料供應(yīng)，同時(shí)也可以控制成本，提升競爭力。

得益于對市場前景的看好，近期，國軒高科也加大了其在上游礦產(chǎn)、原料領(lǐng)域的布局，以期進(jìn)一步增強(qiáng)磷酸鐵鋰等原料的掌控能力。三月二十二日，國軒高科與肥東縣人民政府簽署投資合作協(xié)議，擬投資120億元在肥東縣建設(shè)動力鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈系列項(xiàng)目，重要為動力鋰離子電池上游原材料生產(chǎn)及電池回收等項(xiàng)目；三月二十四日，國軒高科又與宜春市相關(guān)單位簽署協(xié)議，國軒高科擬建設(shè)宜春鋰電產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，包括碳酸鋰資源的提取、加工與應(yīng)用。其中，碳酸鋰是生產(chǎn)磷酸鐵鋰的重要原料之一。

在小編看來，目前包括寧德時(shí)代、比亞迪、億緯鋰能、國軒高科等都在這一領(lǐng)域進(jìn)行“捆綁”或深耕，重要是為了保障即將在新能源乘用車市場、儲能市場大爆發(fā)時(shí)原料供應(yīng)的穩(wěn)定。

上游材料公司進(jìn)入新的擴(kuò)產(chǎn)周期？

2018年我國新能源汽車財(cái)政補(bǔ)貼與能量密度掛鉤，高能量密度車型能獲得更高補(bǔ)貼。彼時(shí)，電池公司紛紛配合客戶生產(chǎn)量量密度更高的三元電池，磷酸鐵鋰離子電池一度被邊緣化。以磷酸鐵鋰起家的比亞迪曾在2018年宣布，自2019年開始，其旗下乘用車全部切換為三元電池。其他電池公司也不甘落后，紛紛布局、擴(kuò)建三元電池產(chǎn)量。

在這種背景下，磷酸鐵鋰離子電池及其生產(chǎn)配套用原材料遭遇前所未有的危機(jī)，市場需求大幅減少，進(jìn)而導(dǎo)致磷酸鐵鋰材料價(jià)格持續(xù)走低，2020年上半年曾一度在4萬元/噸以下徘徊，多數(shù)主營磷酸鐵鋰材料的公司業(yè)績非常不好看。

即便是龍頭公司之一的德方納米，雖然經(jīng)歷了2020年下半年磷酸鐵鋰價(jià)格持續(xù)跳漲，但其2020年仍然預(yù)虧2019.12萬元-2882.86萬元，2019年虧損更是超過1億元。

在需求縮量、前景不明的情況下，前幾年磷酸鐵鋰材料公司產(chǎn)量擴(kuò)增積極性明顯降低。這也在一定程度上影響了現(xiàn)階段磷酸鐵鋰材料市場供需格局。

從整車端傳導(dǎo)的磷酸鐵鋰離子電池需求，再次讓磷酸鐵鋰獲得市場認(rèn)可，而頭部幾家電池公司紛紛在乘用車市場進(jìn)行布局，磷酸鐵鋰離子電池材料的擴(kuò)產(chǎn)競賽似乎已經(jīng)開打。

除了德方納米、湖南裕能、貝特瑞、湖北萬潤等公司擴(kuò)產(chǎn)，近期不少二三線的鐵鋰材料項(xiàng)目投資消息也頻頻流出。此外，龍蟒佰利、中核鈦白、安納達(dá)等鈦白粉公司，因其生產(chǎn)產(chǎn)品中有制造磷酸鐵鋰材料的副產(chǎn)品，也斥巨資加入磷酸鐵鋰材料產(chǎn)量競賽。不過有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，生產(chǎn)一噸鈦白粉要副產(chǎn)近四噸硫酸亞鐵（磷酸鐵鋰上游材料），不排除鈦白粉公司投資磷酸鐵鋰材料是為鈦白粉擴(kuò)產(chǎn)面對的環(huán)保問題找掩護(hù)。

在儲能、電動乘用車、電動船舶、電動輕型車等眾多場景需求推動下，磷酸鐵鋰離子電池及材料需求正在井噴。數(shù)據(jù)顯示，2020年我國磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)量為14.2萬噸，同比上升45.7%，當(dāng)年增速遠(yuǎn)高于其他正極材料。有機(jī)構(gòu)預(yù)測，受下游需求拉動，預(yù)計(jì)2021年磷酸鐵鋰材料產(chǎn)量將在25萬噸以上。

頭部客戶綁定未來材料端走勢將分化？

國內(nèi)動力鋰離子電池領(lǐng)域已經(jīng)經(jīng)歷過深度洗牌，進(jìn)入健康、快速發(fā)展階段，我國市場TOP10公司市場份額超過了90%，這在一定程度上會對未來上游材料公司出現(xiàn)影響。一方面，像寧德時(shí)代、億緯鋰能、比亞迪“綁定”德方納米、湖南裕能，鎖定一部分原料，在保障原料供應(yīng)和降低成本上占據(jù)一定優(yōu)勢；另一方面，這種“綁定”也會加速德方納米、湖南裕能等頭部公司的成長，進(jìn)一步拉開與二三線材料公司的差距。材料公司市場集中度不斷提高，材料領(lǐng)域洗牌正加速到來。

當(dāng)然，有關(guān)下游客戶來說，只有一家供應(yīng)商，風(fēng)險(xiǎn)之大不言而喻，成熟的電池公司都會培育幾家供應(yīng)商分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，所以盡管動力鋰離子電池頭部公司較為集中，但是在上游原料布局上，一方面通過“綁定”來實(shí)現(xiàn)供應(yīng)可靠，另一方面也會“扶持”多家供應(yīng)商，實(shí)現(xiàn)利潤最大化，這種情況下，未來磷酸鐵鋰材料公司，或許也會呈現(xiàn)類似于電池廠商的格局。