鉅大LARGE | 點(diǎn)擊量：420次 | 2023年07月14日
國(guó)內(nèi) “氫能電池第一股” 登陸科創(chuàng)板 首日大漲239%
8月10日，被稱(chēng)為國(guó)內(nèi)“氫燃料電池第一股”的億華通登陸科創(chuàng)板，發(fā)行價(jià)為76.65元/股，募集資金13.5億元。首日股價(jià)開(kāi)盤(pán)大漲239%，此后股價(jià)漲幅收窄。
截至收盤(pán)，億華通漲幅達(dá)144.12%，股價(jià)為187.12元/股，市值達(dá)131.92億元。
億華通是一家專(zhuān)注于氫燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)，致力于成為世界領(lǐng)先的氫燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)供應(yīng)商。公司具備自主核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)，實(shí)現(xiàn)了發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)及燃料電池電堆的批量國(guó)產(chǎn)化，產(chǎn)品目前主要應(yīng)用于客車(chē)、物流車(chē)等商用車(chē)型。
億華通銷(xiāo)售的燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)主要覆蓋30kW、40kW和60kW系列，目前已經(jīng)進(jìn)入商業(yè)化量產(chǎn)階段。
億華通新一代產(chǎn)品采用國(guó)產(chǎn)自主研發(fā)電堆，實(shí)現(xiàn)零下30°C低溫啟動(dòng)、零下40°C低溫存儲(chǔ)；有高能量轉(zhuǎn)換率、低噪音、低故障的特點(diǎn)；高度集成化、模塊化設(shè)計(jì)，節(jié)省空間同時(shí)降低維護(hù)成本；響應(yīng)速度快，可實(shí)現(xiàn)快速、無(wú)損傷啟動(dòng)和關(guān)機(jī)。
符合Exic IIB T4 Gc防爆標(biāo)準(zhǔn)
充電溫度：0~45℃
-放電溫度：-40~+55℃
-40℃最大放電倍率：1C
-40℃ 0.5放電容量保持率≥70%
報(bào)告期內(nèi)，億華通前五大客戶(hù)包括申龍客車(chē)、北汽福田、宇通客車(chē)、中通客車(chē)、吉利商用車(chē)等商用車(chē)廠商，累計(jì)實(shí)現(xiàn)發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)銷(xiāo)售收入分別為2.89億元、2.74億元、1.69億元、1.03億元、6498.86萬(wàn)元，合計(jì)占億華通主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為80.40%，占億華通發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)銷(xiāo)售收入的比例為90.13%。
億華通2017年、2018年、2019年?duì)I收分別為2億元、3.68億元、5.54億元；凈利潤(rùn)分別為2743萬(wàn)元、1744萬(wàn)元、4590萬(wàn)元；2017年、2018年、2019年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為330.64萬(wàn)元、1775萬(wàn)元、-1411萬(wàn)元。
2020年1-3月，億華通實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1750萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)12.4%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為-3238.32萬(wàn)元，虧損收窄1.53%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為-3256.62萬(wàn)元，虧損收窄16.42%。
預(yù)計(jì)2020年上半年可實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為5000萬(wàn)元至7000萬(wàn)元，與上年同期相比變動(dòng)幅度為-24.65%至5.49%；預(yù)計(jì)上半年可實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為-5400萬(wàn)元至-4800萬(wàn)元，與上年同期相比變動(dòng)幅度為-16.12%至-3.21%。
張國(guó)強(qiáng)為大股東
IP67防水，充放電分口 安全可靠
標(biāo)稱(chēng)電壓：28.8V
標(biāo)稱(chēng)容量：34.3Ah
電池尺寸：(92.75±0.5)* (211±0.3)* (281±0.3)mm
應(yīng)用領(lǐng)域：勘探測(cè)繪、無(wú)人設(shè)備
IPO前，張國(guó)強(qiáng)持股為25.09%，水木揚(yáng)帆持股為5.4%，康瑞盈實(shí)持股為5.29%，東旭光電持股為4.85%，水木長(zhǎng)風(fēng)持股為3.97%；
張禾持股為3.78%，國(guó)創(chuàng)高科持股為3.24%，水木愿景持股為2.75%，清華大學(xué)教育基金會(huì)持股為2.46%，共青城萬(wàn)事達(dá)持股為2.42%。
其中，張國(guó)強(qiáng)為董事長(zhǎng)、總經(jīng)理；張禾為董事、副總經(jīng)理、核心技術(shù)人員。
東旭光電為申龍客車(chē)母公司，目前所持億華通4.85%的股份存在司法凍結(jié)、輪候凍結(jié)等情形。
水木揚(yáng)帆直接持有億華通2,857,200股股份，占億華通總股本的5.40%；水木長(zhǎng)風(fēng)直接持有億華通2,099,200股股份，占億華通總股本的3.97%；水木愿景直接持有億華通1,454,668股股份，占億華通總股本的2.75%。
水木創(chuàng)信為水木揚(yáng)帆、水木長(zhǎng)風(fēng)、水木愿景的執(zhí)行事務(wù)合伙人，其通過(guò)上述主體合計(jì)控制億華通6,411,068股股份，占億華通總股本的12.13%。
雖說(shuō)一提起新能源車(chē)，大家會(huì)想到純電動(dòng)、混合動(dòng)力，但事實(shí)上，并非只有鋰電池一條路可走，在鋰電池成為當(dāng)下主流時(shí)，氫能電池的發(fā)展還尚未突破瓶頸。
億華通表示，由于氫燃料電池汽車(chē)的推廣還受到關(guān)鍵技術(shù)不成熟、燃料電池成本高以及氫能基礎(chǔ)設(shè)施不完善等多方面的影響，現(xiàn)階段多數(shù)加氫站仍處于虧損狀態(tài)。
具體來(lái)看，億華通的資金狀況并不理想。根據(jù)招股書(shū)，2019年億華通的營(yíng)收為5.64億元，凈利潤(rùn)為4590萬(wàn)元，但扣除非經(jīng)常性損益后，反而虧損1410萬(wàn)元。
同時(shí)，近三年的現(xiàn)金流量也是持續(xù)為負(fù)，從2017年至2019年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-1.68億元、-7853.91萬(wàn)元和-1.69億元。
實(shí)際上，與傳統(tǒng)汽車(chē)相比，氫燃料電池具有零排放或接近零排放的優(yōu)點(diǎn)，減少了溫室氣體的排放，還具有無(wú)噪聲、高效率、運(yùn)行平穩(wěn)等特點(diǎn)。與電動(dòng)車(chē)相比，氫燃料電池也有不可比擬的優(yōu)勢(shì)，不僅清潔，而且分量輕、加氣快速，可以解決純電動(dòng)汽車(chē)充電時(shí)間長(zhǎng)的問(wèn)題。
此外，氫氣的能源密度是車(chē)載鋰離子電池10倍，充一次氫氣可以行駛更長(zhǎng)距離，燃料電池的能量轉(zhuǎn)換效率比內(nèi)燃機(jī)要高2-3倍。
雖說(shuō)有著諸多優(yōu)點(diǎn)的氫能，也有著致命的缺點(diǎn)，那就是成本太高。
氫燃料電池技術(shù)中的催化劑需采用貴金屬pt（鉑金），過(guò)于高昂的成本，讓氫燃料電池汽車(chē)遲遲無(wú)法大規(guī)模商業(yè)化。
李嘉誠(chéng)也曾經(jīng)很看好這一賽道，并砸重金。2010年，李嘉誠(chéng)開(kāi)始買(mǎi)入香港五龍電動(dòng)車(chē)的股份，并在以后的幾年里多次增持。2015年，李嘉誠(chéng)甚至公開(kāi)表示，中國(guó)新能源汽車(chē)是他持續(xù)看好的市場(chǎng)之一。
2018年，五龍電動(dòng)車(chē)布局的超百億產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目進(jìn)軍佛山，長(zhǎng)江氫動(dòng)力（佛山）研發(fā)中心及整車(chē)生產(chǎn)項(xiàng)目轟動(dòng)一時(shí)，但僅一年之后就被爆出停產(chǎn)、欠薪、破產(chǎn)等傳聞。事實(shí)上，李嘉誠(chéng)早已在2017年就清倉(cāng)離場(chǎng)。
相較于氫燃料電池第一股的億華通，鋰電池龍頭寧德時(shí)代的市值已經(jīng)高達(dá)近4674億元，而億華通的市值僅131億元，二者的差距還是相當(dāng)明顯。
未來(lái)如果新能源市場(chǎng)被純電動(dòng)車(chē)所占領(lǐng)，再加上基礎(chǔ)設(shè)施鋪設(shè)到位，億華通所代表的燃料電池汽車(chē)還有多大用武之地呢？市界，雷建平sky
