鉅大LARGE | 點擊量：352次 | 2023年07月31日
鋰離子電池"血液"電解液需求上升 龍頭積極布局上游產業鏈成長加速
隨著全球新能源車均迎上升拐點，鋰離子電池的“血液”電解液需求上升提速。2021年的頭兩個交易日，鋰電電解液板塊走強。自去年九月至今，鋰電電解液指數短短3個月上漲近一倍。
多家機構認為，六氟磷酸鋰2021年供需或將持續偏緊，促使需求放量驅動產品漲價。新宙邦(300037.SZ)、天賜材料(002709.SZ)作為電解液行業重要龍頭，不約而同積極整合上游資源，并且加速擴產。頭部電解液公司市場份額有望持續提升，呈現強者恒強局面。
頭部公司積極布局上游產業鏈
根據Wind數據，2021年的頭兩個交易日，鋰電電解液指數漲幅分別達到7.19%、3.15%。自去年九月十日起，鋰電電解液指數從3228.72一路上揚，截至一月五日收盤6321.60，上漲近一倍。
新年伊始，新宙邦擬以22億現金收購上游六氟磷酸鋰生產商九九久的重磅并購事件，成為倍受業界關注的焦點。
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不過，收購九九久可謂“一波三折”，新宙邦已經持續兩次因“是否資產權屬清晰、過戶或轉移不存在法律障礙”“短時間內面對較大現金流壓力”等問題收到深交所關注函。
一月五日，新宙邦相關負責人表示：“正在積極回復準備材料，回復深交所關注函，將會堅定推進收購。六氟磷酸鋰是鋰離子電池電解液的核心原材料之一，收購九九久是公司對上游產業鏈的布局”。
無獨有偶，電解液龍頭天賜材料也在不斷加碼上游產業鏈。
業內人士分析：“龍頭公司不約而同向上游環節延伸的打法，有利于新增成本優勢。九九久是國內第四大六氟磷酸鋰生產銷售公司，若此次收購九九久成功，新宙邦有望六氟磷酸鋰自給，實現一體化配套。不過這次收購預計會給新宙邦帶來一定的財務負擔，率將會提升”。
全球汽車電動化趨勢明顯加速，帶動整個上游產業鏈的投資快速加碼。財聯社記者注意到，布局上游的同時，電解液公司也在積極擴產。2020年八月，天賜材料披露捷克子公司擬投資建設年產10萬噸鋰離子電池電解液項目。2020年十月，新宙邦宣布在福建省明溪縣投資建設高端氟精細化學品項目二期。
天賜材料方面表示：“由于下游及終端新能源汽車需求較為旺盛，公司電解液產品在三季度銷量有所提升,前三季度出貨量同比去年上升超30%。公司目前規劃在建項目包括九江年產15萬噸鋰電材料項目、福鼎年產10萬噸電解液項目、江蘇溧陽年產20萬噸電解液項目等”。
2021年六氟磷酸鋰漲價或將延續
電解液是鋰離子電池的關鍵組件之一，在正負極之間起到傳導鋰離子的用途。六氟磷酸鋰在電解液總成本中占比較高，因此電解液價格重要受六氟磷酸鋰價格影響。由于需求上升，在整個行業經過兩年低谷期之后，從2020年九月開始，六氟磷酸鋰價格持續上漲。
有關2021年六氟磷酸鋰價格走勢，財聯社記者梳理發現，多家機構研報認為六氟磷酸鋰價格迎來上漲周期，2021年供需將持續偏緊，產品漲價將延續。
中金公司研報指出，價格調漲幅度不會過大，2021年將維持一定程度的緊平衡，價格有望維持于9萬元至12萬元區間，行業供給有望加速擴張，2022年開始逐步緩解。
東吳證券研報指出，預計2021年六氟磷酸鋰因整體供應偏緊和季節性失衡等因素，預計價格12萬元/噸至15萬元/噸。
記者了解到，我國電解液行業經歷了進口依賴、國產替代和國際化階段。國內電解液廠商包括廣州天賜、新宙邦、江蘇國泰等，目前在逐步實現國產替代的同時，有部分公司產品出口海外。受益于動力鋰離子電池行業集中度的提升，鋰離子電池的“血液”電解液公司市場份額也在不斷提升，龍頭份額進一步提升，小廠逐步出清，整體呈現強者恒強的局面。
值得一提的是，今年新型電解液溶質雙氟磺酰亞胺鋰成為行業突破的重點。雙氟磺酰亞胺鋰憑借優秀的高低溫性能、導電性、熱穩定性可以彌補六氟磷酸鋰的部分性能缺陷，但由于成本較高、工藝較復雜，還未形成對六氟磷酸鋰的替代。
頭部公司已經開始大規模布局。天賜材料為目前國內雙氟磺酰亞胺鋰產量最大公司，現有2300噸產量，根據公司通告，2021年將新增4000噸產量。而新宙邦方面，其控股子公司湖南博氟新材料科技有限公司現有雙氟磺酰亞胺鋰產量為200噸，公司在建湖南福邦年產2400噸雙氟磺酰亞胺鋰項目，其中一期800噸，該項目在有序推進之中。此外，康鵬科技(A19472.SH)、永太科技(002326.SZ)等也擁有雙氟磺酰亞胺鋰產量。
一位分析人士表示：“雙氟磺酰亞胺鋰是電解液行業的下一個制高點，未來將走向大規模應用，具有雙氟磺酰亞胺鋰自產量力的電解液公司盈利能力優勢將進一步放大”。
