鉅大LARGE | 點擊量：754次 | 2023年08月01日
干貨!鋰電池負極材料龍頭杉杉股份優勢逐漸顯現
行業重要上市公司：璞泰來（603659）、杉杉股份（600884）、中科電氣（300035）、翔豐華（300890）、國民技術（300077）、山河智能（002097）、百川股份（002455）
本文核心數據：杉杉股份負極材料業務產銷量、杉杉股份負極材料業務市占率、杉杉股份負極材料業務收入、杉杉股份負極材料業務毛利率
1、我國鋰電池負極材料行業龍頭公司全方位比較
鋰電池負極材料是鋰電池上游原材料的重要組成部分，在鋰電池中起儲存和釋放能量的用途，影響鋰電池的首次效率、循環性能等。目前，我國鋰電池負極材料經營的龍頭公司分別是貝特瑞、杉杉股份、璞泰來。2020年，貝特瑞、杉杉股份（600884）、璞泰來（603659）三家公司的鋰電池負極材料銷量在我國占據前三，合計占比達57％。
2、杉杉股份：鋰電池負極材料業務的布局歷程
符合Exic IIB T4 Gc防爆標準
充電溫度：0~45℃
-放電溫度：-40~+55℃
-40℃最大放電倍率：1C
-40℃ 0.5放電容量保持率≥70%
寧波杉杉股份有限公司成立于1992年，于1996年上交所上市，是我國服裝業第一家上市公司。公司從1999年率先進軍鋰電池負極材料產業，通過先后布局正極材料和電解液等鋰電材料，開始轉型進軍新能源產業領域。2019年，公司鋰電材料負極10萬噸項目投產，成為全球最大的鋰電池正極、負極、電解液綜合材料供應商。
3、杉杉股份：鋰電池負極材料業務布局及生產現狀
——杉杉股份子公司區域分布：內蒙古、上海和浙江是重點布局區域
截至2020年末，杉杉股份共投資控股了鋰電池負極材料相關業務的子公司8家，重要業務為鋰電池負極材料及其炭素材料的研發、生產和銷售。其中，在內蒙古、上海和浙江，公司重點投資布局了兩家相關公司。
——鋰電池負極材料業務產銷量及市占率：有望持續上升
2018－2020年，公司負極材料的產銷量穩定上升，2020年負極材料的產量和銷量分別為6．14和5．9萬噸，受全球新能源汽車市場的帶動，動力負極市場出貨量仍將快速上升，帶動公司負極材料業務的發展。
在市占率方面，公司的市占率處于領先地位，2020年市占率達17％，隨著負極項目的陸續投產，行業集中度的持續提升，公司市占率有望提高。
4、杉杉股份：鋰電池負極材料業務經營業績
從鋰電池負極材料業務的經營情況來看，2017－2020年，杉杉股份的鋰電池負極材料業務收入先上升后下降，但占總營業收入的比重卻不斷升高，2020年，杉杉股份的鋰電池負極材料業務收入為25．18億元，占比為30．6％。未來，隨著公司鋰電池負極材料高端產品的銷售占比的提升和對海外業務的拓展，負極材料業務的銷售規模將進一步提升。
在毛利率方面，2018－2020年，公司毛利率穩定上升，2020年，公司毛利率上升至28％，在公司負極材料一體化項目持續推進的大背景下，公司一體化產線優勢將逐漸顯現，盈利能力和競爭優勢有望進一步。
5、杉杉股份：鋰電池負極材料業務發展規劃
截至目前，杉杉股份共有2起鋰電池負極材料相關項目規劃，規劃落成后，負極材料新增產量將達16萬噸。其中，隨著包頭基地建成投產，公司將充分享受包頭地區低電價帶來的成本優勢及產業鏈配套優勢，規模效應有望逐漸顯現。
