鉅大LARGE | 點擊量：427次 | 2023年04月04日
18億成功"抄底"銀隆!董明珠能否讓銀隆"起死回生"？
擺在董明珠面前的,不僅是銀隆這個"爛攤子"。
5年了,董明珠終于買下了銀隆新能源。
八月三十一日,格力電器公布通告稱,通過司法的形式,以18．28億元的價格競得銀隆新能源(以下簡稱"銀隆")的30．47%股權。
在交易的同時,董明珠將其個人持有的17．46%股權委托給格力電器行使,這意味著格力電器擁有銀隆新能源47．93%的表決權,正式將其收為控股子公司。
有趣的是,在格力電器宣布收購的第二天,雷軍在個人賬號宣布"小米汽車有限公司"的正式成立。
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這對"冤家",是否將在汽車領域再來一次新的"賭約"呢?
一場有關汽車電池的"相愛相殺"
董明珠關于銀隆的愛,可謂是一見鐘情。
2016年,格力就曾動過收購銀隆的念頭,但在當年的臨時股東大會上,這項議案遭到了眾多中小股東的強烈反對,最終被否決。
作為女強人的董明珠顯然不會接受這次失敗。
在當年十二月,董明珠以個人名義拿出10億元入股銀隆,并拉上王健林、劉強東等幾位大佬和公司,一同向銀隆增資30億,換來銀隆22．388%股份。
如此大費周章的入股銀隆,董明珠的寵愛讓銀隆創始人魏銀倉感激涕零。入股后,董明珠多次用自己的名氣在公眾場合為銀隆站臺。
在接下來的幾年里,董明珠多次增資銀隆,個人在銀隆的持股比例一度上升至17．46%。
也正是那幾年的不差錢的投資,讓銀隆經歷了一段輝煌時期。
先是在多個省市建立生產基地,大肆擴張規模。隨后推出自家首款新能源汽車,可謂是當時新能源造車的"明星公司"。
但表象之外,格力系和銀隆系的管理層之間已經開始積攢下矛盾。
表面上魏銀倉雖說"都聽董總的",但關于自己公司的發展,魏銀倉心中有自己的小算盤。
在經歷一汽夏利和Lucid的收購失敗之后,魏銀倉意識到自己在自家公司失去"權力",因此帶著幾位高管離開了銀隆。
在這之后,有關銀隆的負面新聞就接踵而至,先是被曝欠下至少12億元貸款,緊接著,IPO告吹、甚至被指責騙取國家新能源汽車專項補貼……
其實每個人都很清楚,董明珠只是那個"背鍋"的人,銀隆的內部早已根深蒂固。
于是2018年年末,作為股東的董明珠迅速采取接管了公司,并將原銀隆總經理孫國華等6人送入大牢,而魏銀倉則逃亡美國。
在這之后,銀隆被凍結的余下股份被多次。
雖然董明珠和她的伙伴們賠了好幾個小目標,但格力電器還是"不計前嫌"地將銀隆剩下的股份納入手中,也算是為這場五年的鬧劇畫上了一個句號。
讓銀隆"起死回生"
截至2021年七月三十一日,銀隆總資產281億元,卻高達227．3億元。
在今年前7個月,銀隆僅實現營收10．6億元,凈利潤-7．6億元。
在完成并表之后,短時間內只會拖格力業績的后腿。
從數據上看,銀隆確實是一個爛攤子。
但正如通告所說,銀隆在儲能、新能源汽車業務上已經有多年的布局。
另外,關于此項交易,格力電器表示,本次交易是公司積極響應國家"雙碳"目標、落實"立足家電行業,穩步拓展多元化新興業務"發展思路的重要舉措。
所以關于格力電器而言,這次的收購意義還是十分積極的。
我們再將視角聚集到銀隆目前擁有的鈦酸鋰電池技術。
雖然從現在來看,鈦酸鋰其實就是一個無法落地商用的理論"噱頭",但在五年前,這足以稱得上一項"世界領先"的技術。
在銀隆的介紹里,鈦酸鋰電池和目前主流的磷酸鐵鋰電池和三元鋰電池相比,不僅支持快充,并且充電次數也是其他電池難以望其項背的。此外,鈦酸鋰更大的優勢在于安全。
在當時磷酸鐵鋰電池和三元鋰電池技術還并不完全成熟的背景下,鈦酸鋰電池的概念簡直可以用"完美"去形容。
就是這樣可以一個"改變歷史"的技術,董明珠這等大佬怎么可能不把握住機會。
奈何鈦酸鋰電池的劣勢同樣致命,目前銀隆旗下能量密度最大的一塊鈦酸鋰電池只有82Wh/kg,當下市場主流電池能量密度已經達到140-180Wh/kg。相同重量的一塊電池,市場上主流電池可以跑400公里,而銀隆的鈦酸鋰電池可能不到200公里。
續航里程太短,成為阻礙鈦酸鋰電池發展的重要原因之一,也注定了鈦酸鋰電池無法被乘用車所采用。
但安全性的優勢,也讓它能夠落地短途固定線路用車中,比如物流車、擺渡車、公交車等。
雖然這是個小市場,但關于低谷中的銀隆來說已經足夠了。
為了盤活銀隆,格力電器在2019年和銀隆、華泰慧能合資成立了珠海橫琴格力華鈦能源公司。這家公司的重要經營范圍為新能源、節能、電力等,也就是一家以儲能為主的項目公司。
現在來看,董明珠其實一直將目光放在新能源這個領域里,希望其可以激起更多的水花。
格力,急需多元化轉型
就在收購銀隆一周之前,格力電器和美的集團公布了今年的年中財報。
報告顯示,格力電器上半年營收910．52億元,同比上升31．01%;但在業績大幅上升的情況下,格力電器今年上半年的現金流卻明顯減少,其經營活動出現的現金流量凈額為-60．7億元,同比減少34．39%。
相比之下,美的在2021年上半年實現營收1738億元,同比上升25%。盡管上升率沒有格力亮眼,但美的現金流更加健康,所以業績上要比格力好得多。
作為業務重合度極高的兩家公司,近些年格力電器和美的集團的差距已經越來越大了。
從業務結構上來看,空調業務占格力總營收七成以上,是后者的"大動脈"。
"成也蕭何敗也蕭何",高度依賴空調業務的格力,在疫情和空調需求萎靡的疊加影響下,短板被放大。空調業務失意的同時,多元化布局仍在迷霧中。
而美的則依靠著洗衣機和電飯煲等消費電器占據了較為穩定的市場份額,并且在智能制造領域先發制人,在ToB業務上高歌猛進。
總結來說,當前的美的是一家多元化產業發展比較均衡的公司,而格力高度依賴空調,未能很好地培育出多元化產業。
從這里我們自然而言就明白,為何董明珠一直要費盡心思搞起了"副業"了。
緊接前文,銀隆擁有的儲能、新能源汽車業務是如今資本市場上大熱的題材,對急于多元化轉型的格力而言,手握銀隆能夠打開新的想象空間。
相信之前嘗到苦頭的董明珠并不會立馬開始汽車生產,而是先轉向新能源汽車配件供應商,由格力電器為車輛研發供應技術支持,再讓銀隆供應相應的新能源電池。
用一句話去形容:醉翁之意不在酒,現在的董明珠或許早已沒有當初造車的執著。
至于這次多元化能不能成,就看董明珠能不能讓銀隆脫胎換骨了。
