鉅大LARGE | 點擊量：755次 | 2018年11月08日
動力電池企業業績兩極分化，面臨“擴張后遺癥”
近日，寧德時代新能源科技股份有限公司(300750.SZ，以下簡稱“寧德時代”)、惠州億緯鋰能股份有限公司(300014.SZ，以下簡稱“億緯鋰能”)等動力電池企業都在2018年前三季度交出了較為滿意的答卷。但與此同時，深陷發展困境的動力電池企業不在少數。
以陜西堅瑞沃能股份有限公司(300116.SZ，以下簡稱“堅瑞沃能”)為例，公司前三季度實現營收35.4億元，同比下滑58.88%；凈利潤為-29.11億元，同比下滑487.28%。廣東猛獅新能源科技股份有限公司(002684.SZ，以下簡稱“猛獅科技”)前三季度營業收入和凈利潤也分別同比下滑53.82%和734.19%；四川成飛集成科技股份有限公司(002190.SZ，以下簡稱“成飛集成”)于2018年1~9月的凈利潤同比下滑1214.46%。
中國電池工業協會副理事長王敬忠表示，隨著國家新能源補貼政策退坡力度的增加，行業兩極分化的現象會越來越明顯，市場將把多數的企業淘汰出局。
企業業績兩極分化
隨著新能源汽車的不斷發展，動力電池行業也進入了較為高速的發展階段。據中國汽車動力電池產業創新聯盟數據顯示，2018年9月，我國動力電池銷量共計6.8GWh.1~9月，我國動力電池累計銷量已達45.6GWh。真鋰研究首席分析師墨柯表示，從第三季度情況來看，汽車市場的變化對新能源汽車發展有促進作用。“新能源車產量和鋰電池裝機量都有很大提升，這是原來沒有想到的，對排名靠前的企業有很大幫助。”
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近日，多家動力電池企業發布了2018年第三季度業績報告。在動力電池市場的蓬勃發展下，不少企業都交出了一份較為滿意的答卷。據了解，寧德時代前三季度實現營業收入191.36億元，同比增長59.85%；實現凈利潤為23.79億元，同比下滑7.47%；扣非后凈利潤為19.85億元，同比增長88.71%。億緯鋰能前三季度則實現營收30.09億元，同比增長51.44%；凈利潤3.79億元，同比增長17.21%。此外，國軒高科股份有限公司(002074.SZ，以下簡稱“國軒高科”)前三季度營業收入40.97億元，同比增長9.11%，凈利潤6.59億元，同比增長3.02%。
但與此同時，行業內面臨發展困境的企業亦不在少數。數據顯示，猛獅科技前三季度營業收入為11.45億元，同比下滑53.82%；凈利潤為-5.87億元，同比下滑734%。成飛集成2018年1~9月實現營業收入12.73億元，同比增長33.59%；凈利潤為-9961.72萬元，同比下降1214.46%。成飛集成表示，凈利潤較上年同期下滑，主要系鋰電池業務受國家新能源補貼政策退坡和行業標準提高等影響，產品價格大幅下跌，毛利率降低，凈利潤隨之減少。
此外，堅瑞沃能2018年前三季度實現營收35.4億元，同比下滑58.88%；凈利潤為-29.11億元，同比下滑487.28%。堅瑞沃能提到，公司受債務危機的持續影響，子公司沃特瑪鋰離子電池(組)生產銷售、新能源汽車銷售及服務業務大幅減少。據了解，截至8月6日，沃特瑪開工率大約1.66%。
比亞迪股份有限公司(002594.SZ，以下簡稱“比亞迪”)向《中國經營報》記者表示，動力電池產能行業呈現低端電池產能過剩，高端電池產能不足，兩極分化。王敬忠也表示，隨著國家新能源補貼政策退坡力度的增加，行業兩極分化的現象會越來越明顯，市場將把多數的企業淘汰出局。
企業面臨“擴張后遺癥”
在前三季度虧損29億元的情況下，堅瑞沃能陷入了較大的債務危機，多個銀行賬戶被凍結。截至10月10日，堅瑞沃能累計被凍結賬戶100個，涉及凍結金額共計9，112.02萬元。
在此處境下，堅瑞沃能一直希望引入戰略投資者。近日，堅瑞沃能公告稱，全資子公司西安堅瑞利同新能源科技有限公司與南京力騰新能源科技有限公司、北京中宇興投資管理中心(有限合伙)、蘇州安靠電源有限公司、天津進平科技發展有限公司及鄭向陽先生，擬共同發起設立陜西利同壹號新能源有限合伙企業。該有限合伙企業的主要經營范圍為新能源電池生產制造銷售，動力電池、電池包的研發及銷售等。
堅瑞沃能于2016年收購深圳市沃特瑪電池有限公司(以下簡稱“沃特瑪”)，曾在一段較長的時間內，沃特瑪躋身動力電池行業前三，僅在比亞迪和寧德時代之后。如今卻要通過成立新公司的方式來“曲線救企”，與其前期擴張過快不無關系。堅瑞沃能曾在公告中明確表示，受國家新能源產業政策補貼調整、子公司沃特瑪業務擴張增速過快、應收賬款回款較慢、資金鏈緊張等綜合因素的影響，造成子公司沃特瑪凈利潤未達預期。
就外界質疑沃特瑪是否將成“棄子”，堅瑞沃能內部人士向記者表示，沃特瑪占公司主營業務的大多數份額，不可能如外界所言將其舍棄?！肮粳F在希望通過成立新的公司，讓生產先恢復起來，然后再逐步解決公司的債務危機?！?/p>
無獨有偶，行業內前期擴張太快導致資金鏈緊張的企業還有不少。此前，猛獅科技欲以鋰電池及上下游為主產業鏈，以清潔電力、新能源汽車租賃運營為輔助產業鏈的“一體兩翼”新能源產業布局。2018年以來，猛獅科技的業績情況也因此受到影響。猛獅科技表示，由于近幾年公司產業布局及發展速度較快，部分業務拓展不如預期等，公司在資產規模和收入規?？焖僭鲩L的同時，經營業績出現大幅下滑。據了解，猛獅科技因子公司臺州臺鷹電動汽車有限公司與東風裕隆汽車有限公司聯合開發的整車難以實現盈利，已決定中止整車生產業務。
王敬忠表示，就動力電池行業出現資金鏈緊張的企業，大多是因為前期的盲目投資，加之企業管理上出現問題，在洗牌過程中銷量都成問題，這樣的企業生存環境非常危險。墨柯也提到，不少出現債務危機的企業，在前幾年的擴張速度太快了，自身能力與擴張步伐不匹配，導致現在要為過去行為買單。
“蛋糕”被行業巨頭瓜分
根據中汽研合格證數的數據，裝機電量前五的動力電池企業，市場份額從2017年的61%提升到2018年1~5月的71%。而在1~9月份，我國動力電池產業產量排名前三名企業共計生產29.6GWh，占比64.3%；前五名共計生產35.0GWh，占比76.1%；前十名企業共計生產41.0GWh，占比89.1%，動力電池行業的頭部效應已愈發明顯。
在行業資源靠頭部企業傾斜的情況下，寧德時代、比亞迪等行業巨頭逐漸加大布局。資料顯示，寧德時代與華晨寶馬、廣汽集團等車企展開合作，其中，寧德時代與廣汽集團計劃在廣州共同出資設立時代廣汽動力電池有限公司和廣汽時代動力電池系統有限公司。在產能建設上，目前寧德時代的基地主要集中在福建寧德、江蘇溧陽、青海西寧等，2018年產能有望達到31.5GWh，2020年產能達到54GWh。
而比亞迪動力電池業務已經開放，此前亦與長安汽車宣布成立電池合資公司。比亞迪方面向記者表示，正與國內外諸多汽車品牌正在洽談，未來會有一系列的合作計劃。根據比亞迪公布的計劃，2020年產能可達60GWh。國金證券分析，龍頭企業通過技術升級、建立合資公司等方式深度綁定整車企業擴大訂單和市場份額，小企業將逐步退出。
在此情況下，中小企業是否仍有生存機會？比亞迪內部人士認為，全球電動車本身是增量的市場，不存在沒有機會的問題?！昂芏嘈袠I的主流品牌，為平衡和確保供應鏈安全，都會有至少2家核心零部件的供應商。即便某個電池廠商已經簽下某個主機廠某些型號的合同，但其他新型號仍然會廣泛選擇供應商?！?/p>
對此，墨柯也提到，在動力電池市場的高速發展中，所有企業都是有機會的。“對于中小型企業來說，要把品質做好，并且有一定基本技術的儲備，跟得上政策及市場對產品要求的步伐就可以了?！蓖蹙粗艺J為，對于資金鏈緊張的中小型企業，最好的自救方法則是和骨干企業進行合作，靠自己解決有一定難度。
