8月13日，美都能源披露了一份關(guān)于簽署股權(quán)收購意向協(xié)議書的公告，子公司計劃與相關(guān)方成立合伙企業(yè)并收購上海德朗能動力電池有限公司(以下簡稱德朗能動力)的部分股權(quán)。

記者注意到，早在2015年12月，另外一家上市公司佛塑科技曾計劃收購德朗能動力的部分股權(quán)，然而該筆交易最終沒能實現(xiàn)。值得一提的是，從前后兩份收購方案看，德朗能動力100%股權(quán)的估值在不到一年的時間內(nèi)下降了2億元，這是怎么一回事呢?

標的估值不到一年降2億

據(jù)美都能源披露的公告顯示，8月12日，子公司美都墨烯與其余4家公司簽訂《股權(quán)收購意向協(xié)議書》，美都墨烯計劃與相關(guān)方共同出資1億元成立美都動力電池合伙企業(yè)(有限合伙)(暫定名，以下簡稱美都動力)，美都動力擬以不超過3.968億元現(xiàn)金收購時空動力、上海霞易合計持有的德朗能動力49.6%的股權(quán)。

記者注意到，德朗能動力被列在出售清單上已不是第一次了。2015年12月18日，佛塑科技發(fā)布的一份關(guān)于籌劃非公開發(fā)行股票事項停牌的公告顯示，佛塑科技計劃投資3.5億元收購德朗能動力35%的股權(quán)。

然而，這項股權(quán)收購計劃最終沒能成行。據(jù)佛塑科技于今年6月17日披露的公告顯示，由于公司與合作方在《合作框架協(xié)議》有效期內(nèi)未能就約定事項達成一致并簽署正式法律文件，《合作框架協(xié)議》于2016年6月18日到期自動終止。為此，公司決定終止籌劃此次非公開發(fā)行股票事項。

值得一提的是，按照佛塑科技當時披露的方案來計算，德朗能動力100%股權(quán)對應(yīng)的價格為10億元;而根據(jù)美都能源近期披露的公告來計算，德朗能動力100%股權(quán)對應(yīng)的價格則為8億元。因此不難看出，不到一年時間，德朗能動力100%股權(quán)的估值便下降了2億元。

監(jiān)管層問詢標的經(jīng)營能力

雖然從佛塑科技方面不能獲悉德朗能動力的更多信息，但從近期監(jiān)管層向美都能源下發(fā)的問詢函不難看出，德朗能動力100%股權(quán)估值下降或許要歸因為其近年來疲弱的經(jīng)營能力。

8月15日，上交所向美都能源下發(fā)問詢函，其中有一個問題是：根據(jù)前述公告，德朗能動力2015年度實現(xiàn)凈利潤130萬元，2016年1~6月實現(xiàn)凈利潤854萬元，標的資產(chǎn)近兩年盈利水平較低。請結(jié)合標的資產(chǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營情況，量化說明其是否具備持續(xù)經(jīng)營能力。

美都能源于8月17日回復交易所問詢函稱，德朗能動力2015年、2016年1~6月盈利水平較低，是由于其主要產(chǎn)品處在轉(zhuǎn)型升級過程中，部分業(yè)務(wù)處于虧損狀態(tài)導致。去年底德朗能動力開始關(guān)閉或剝離虧損業(yè)務(wù)，專注于動力汽車電池業(yè)務(wù)的生產(chǎn)，在參考汽車動力電池的行業(yè)狀況的前提下，經(jīng)過初步測算，預(yù)計德朗能動力2017年銷售額為10億元，凈利潤為1億元;2018年銷售額為12.5億元，凈利潤為1.25億元;2019年銷售額為15.6億元，凈利潤為1.56億元(以上數(shù)據(jù)未經(jīng)審計與評估).

不過，美都能源同時提到，上述數(shù)據(jù)系德朗能動力根據(jù)行業(yè)發(fā)展前景、目前產(chǎn)能及新建項目的產(chǎn)能做出的初步估計，該產(chǎn)能擴建存在投產(chǎn)時間和達產(chǎn)時間的不確定性，存在一定風險，公司已聘請相關(guān)中介機構(gòu)對德朗能動力進行盡職調(diào)查及審計評估。截至目前，公司尚未與交易對方就業(yè)績承諾和具體補償方式進行約定，敬請投資者注意投資風險。