鉅大LARGE | 點擊量:756次 | 2019年02月18日
小而精的電池綜合服務商——鵬輝能源
常州10GW電池工廠開工,與上汽通用五菱推廣“柳州模式”。鵬輝能源位于常州基地的鋰離子動力電池及系統項目開工,總投資58億元,包括10Gwh鋰離子動力電池和5Gwh鋰離子動力電池PACK項目。公司新開發乘用車重要客戶上汽通用五菱,并與駐馬店市政府三方合作,共同將新能源汽車推廣“柳州模式”在駐馬店落地。目前公司主要批量出貨乘用車客戶知豆和上汽通用五菱,商用車客戶東風特汽、廣通客車等。
磷酸鐵鋰出貨量逆襲上漲,動力電池總裝機量躋身前十。2018前三季度公司動力電池總裝機量329MWh,同比增加666%,三元裝機量為117MWh,同比增加170%,鐵鋰裝機量為212MWh。依靠東風專用車訂單鐵鋰出貨量大幅增長。鵬輝能源9月份動力電池總裝機量為109.5MWh,市場份額1.8%,排名第8,其中磷酸鐵鋰為108.5MWh。前三季度的鐵鋰裝機量躍居企業裝機量排名第6名,動力電池總裝機量排名也大幅上升,排名第十。
消費電池穩健發展,儲能電池逐漸崛起。公司消費電池保持穩健,傳統數碼收入占比依然最高,消費類電池為公司提供穩定的現金流來源,公司小型消費電池在可穿戴設備、掃地機器人等領域應用廣泛,支撐消費業務平穩發展,儲能領域也在漸漸崛起,UPS、通信基站用鐵鋰電池已形成銷售,便攜式儲能箱、家用儲能產品完成研發,公司又開發了幾個兆瓦級儲能電站客戶,為下半年儲能業績突破做了充分準備。
盈利預測與估值:根據公司現有業務,測算公司18-20年EPS分別為1.20、1.36和1.48元,對應15、13和12倍PE,首次覆蓋,給與“強烈推薦”評級,給與2018年20倍PE,目標價24元。
風險提示:新建產能建設進度不及預期,電池價格與上游原材料價格波動風險,新能源補貼政策出現重大調整,行業競爭激烈。
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