上周以來，隨著市場對美聯儲執行QE3的預期升溫，滬鉛振蕩走高，主力合約價格成功突破15000元/噸的整數關口，但進入本周，國內公布的經濟數據不佳，加上市場修正對QE3的預期，投資者心態趨于謹慎，滬鉛反彈勢頭已顯疲態。整體上，國內鉛市維持相對平衡。上海期貨交易所鉛庫存繼續下降，八月份跌至2萬噸以下，一定程度上反映了冶煉廠開工率不足、公司處于去庫存化的狀態，然而產量數據顯示，精鉛產量依舊穩步上升。根據國家統計局公布的數據，七月份全國精鉛產量為41.92萬噸，同比上升14.8%，環比雖有所回落，但仍高于去年的平均水平;前7個月的產量為268.2萬噸，同比上升8.9%，累計產量從六月份開始出現同比正上升，這重要是因為安徽、湖北等地的再生鉛產量從六月份開始大幅度回升。以上現象說明國內精鉛生產并未形成明顯的減產。

上游礦山因為利潤空間豐厚，一直保持著較高的生產積極性，但因冶煉廠的開工率較低，公司庫存也開始新增。七月份鉛精礦產量在28.66萬噸，同比上升32.01%;前7個月累計產量在182.76萬噸，同比上升32.74%。與此對應的是進口鉛精礦數量大幅萎縮，六月份進口8.02萬噸，同比下降10.4%。目前來看，原材料供給仍保持良好狀態。隨著庫存的新增，礦山后期將讓利冶煉廠，精礦加工費也將持續走高，直至冶煉廠提高開工率。

鉛酸蓄電池領域，1七月份累計產量為9674.3萬千伏安時，同比上升25.84%，其中七月份產量為1487.8萬千伏安時，同比上升44.68%，環比下降11.6%。雖然七月份鉛酸蓄電池產量環比回落，卻并不意味著后期會持續減少：第一，盡管《鉛酸蓄電池行業準入條件》于2012年七月一日正式執行，但該政策對市場出現的影響有限，許多不符合條件要求的鉛酸蓄電池公司已經關閉或者開工率下降，而較大型公司為搶占市場份額，紛紛擴產并提高開工率;第二，雖然自年初以來，電動汽車用蓄電池和汽車用蓄電池主流型號報價持續回落，但幅度相當有限，約為50元/只，體現出鉛酸蓄電池市場的過剩程度沒有預期的嚴重。在行業大打價格戰之前，鉛酸蓄電池的產量料會保持穩定。

統計局數據顯示，終端消費總體平穩，六月份電動自行車產量同比上升30%，且上半年的同比增速達20%。該增速數據可能夸大了實際情況，因為大型電動自行車公司產量新增彌補了小型電動自行車公司的產量縮水，而統計局的數據并沒有體現所有公司的情況。汽車行業增速則較為緩慢，七月份汽車銷售量為138萬輛，同比新增8%，重要是來自于乘用車的強勁上升，同比上升11%，至112萬輛。從八月份汽車產銷完成情況看，總體保持平穩，不會出現大幅變化。通訊領域鉛酸蓄電池用量上升迅猛，前7個月累計生產7086.2萬信道，同比上升44.1%，其中，七月份生產932.5萬信道，同比上升29.8%，這重要得益于寬帶普及提速工程以及鐵路建設恢復性復工。鉛酸蓄電池出口情況也繼續好轉，七月份出口1444.6萬只，同比上升39.3%。

就鉛的基本面而言，上游減產并不明顯，下游需求依然旺盛，整體市場保持一個相對平衡的狀態，鉛價更多地隨宏觀經濟事件搖擺。

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